Ética en las finanzas

Ética en las finanzas.La ética en general se refiere al comportamiento humano que es aceptable o «correcto» y que no es aceptable o «incorrecto» basado en la moral convencional.

Las normas éticas generales abarcan veracidad, honestidad, integridad, respeto por los demás, equidad y justicia. Se relacionan con todos los aspectos de la vida, incluidos los negocios y las finanzas. La ética financiera es, por lo tanto, un subconjunto de la ética general.

Las normas éticas son esenciales para mantener la estabilidad y la armonía en la vida social, donde las personas interactúan entre sí. El reconocimiento de las necesidades y aspiraciones de los demás, la equidad y los esfuerzos cooperativos para tratar problemas comunes son, por ejemplo, aspectos del comportamiento social que contribuyen a la estabilidad social.

En el proceso de evolución social, hemos desarrollado no solo un instinto para cuidarnos a nosotros mismos sino también una conciencia para cuidar a los demás. Pueden surgir situaciones en las que la necesidad de cuidarnos a nosotros mismos entra en conflicto con la necesidad de cuidar a los demás.

En tales situaciones, se necesitan normas éticas para guiar nuestro comportamiento. Como dice Demsey (1999): «La ética representa el intento de resolver el conflicto entre el egoísmo y el desinterés; entre nuestras necesidades materiales y nuestra conciencia».

Los dilemas éticos y las violaciones éticas en las finanzas pueden atribuirse a una inconsistencia en el marco conceptual de la teoría económica-financiera moderna y al uso generalizado de un modelo de relación principal-agente en las transacciones financieras.

La teoría económico-financiera que subyace en el sistema capitalista moderno se basa en el paradigma del maximizador racional, que sostiene que los individuos se buscan a sí mismos (egoístas) y que se comportan racionalmente cuando buscan maximizar sus propios intereses. El modelo de relaciones principal-agente se refiere a un acuerdo mediante el cual una parte, actuando como agente de otra, lleva a cabo ciertas funciones en nombre de la otra. Tales arreglos son una parte integral del sistema económico y financiero moderno, y es difícil imaginar que funcione sin ellos.

La suposición de comportamiento de la teoría económica-financiera moderna va en contra de las ideas de confiabilidad, lealtad, fidelidad, mayordomía y preocupación por los demás que subyacen en la tradicional relación principal-agente.

El concepto tradicional de agencia se basa en valores morales. Sin embargo, si los seres humanos son maximizadores racionales, entonces la agencia en nombre de otros en el sentido tradicional es imposible. Como lo explica Duska (1992): «Hacer algo por otro en un sistema orientado a maximizar el interés propio es una tontería.

Sin embargo, tal respuesta señala una inconsistencia en el corazón del sistema, para un sistema que tiene reglas que requieren que los agentes velen por los demás mientras alientan a los individuos a que se cuiden solo de ellos mismos, destruye la práctica de velar por los demás «(p. 61).

El dilema ético presentado por el problema de los intereses en conflicto se ha abordado en algunas áreas de las finanzas, como el gobierno corporativo, al convertir la relación de la agencia en una relación puramente contractual que utiliza un enfoque de zanahoria y palo para garantizar el comportamiento ético de los agentes.

En el gobierno corporativo, el problema de conflicto entre la administración (agente) y los accionistas (principal) se describe como un problema de agencia. Los economistas han desarrollado una teoría de agencia para tratar este problema.

La teoría de la agencia supone que tanto el agente como el director están interesados ​​en sí mismos y tienen como objetivo maximizar su ganancia en su relación. Un ejemplo simple sería el caso de un gerente de tienda que actúa como agente del propietario de la tienda. El gerente de la tienda quiere la mayor cantidad de pago posible por el menor trabajo posible, y el dueño de la tienda quiere tanto trabajo del gerente por la menor paga posible.

Esta teoría no tiene valor porque no juzga si el comportamiento de maximización es bueno o malo y no le preocupa lo que podría ser un pago justo para el gerente. Deja caer las ideas de honestidad y lealtad de la relación de agencia debido a su incompatibilidad con el supuesto fundamental de maximización racional. «El trabajo de la teoría de la agencia es ayudar a idear técnicas para describir el conflicto inherente a la relación principal-agente y controlar las situaciones para que el agente, actuando por interés propio, haga el menor daño posible al interés del principal» (DeGeorge , 1992).

La teoría de la agencia convierte el concepto tradicional de relación de agencia en una relación estructurada (contractual) en la que el director puede influir en las acciones de los agentes a través de incentivos, motivaciones y esquemas de castigo. El director esencialmente utiliza recompensas monetarias, castigos y las leyes de la agencia para obtener la lealtad del agente.

La mayoría de nuestras necesidades de servicios financieros ( gestión de ahorros para la jubilación, inversión en acciones y bonos y protección contra eventos imprevistos, por nombrar algunos )son tales que se confían mejor a los demás porque no tenemos la capacidad ni el tiempo para llevarlos a cabo de manera efectiva. Sin embargo, el dispositivo corporativo de contractualización de la relación de la agencia es demasiado difícil de aplicar a la multitud de transacciones financieras entre individuos e instituciones que tienen lugar en el mercado financiero todos los días.

Las personas no están tan bien organizadas como los accionistas, y a menudo desconocen el problema de la agencia. La falta de información también limita su capacidad de monitorear el comportamiento de un agente. Por lo tanto, lo que tenemos en nuestro complejo sistema económico moderno es una situación paradójica: la necesidad cada vez mayor de que otros hagan cosas por un lado, y la descripción de la naturaleza humana que enfatiza el comportamiento egoísta por el otro. Esta situación paradójica,

Violaciones Éticas

Las violaciones éticas que ocurren con más frecuencia en las finanzas se relacionan con el uso de información privilegiada , el interés de los interesados ​​versus el interés de los accionistas, la gestión de inversiones y el financiamiento de campañas.

Las empresas en general y los mercados financieros en particular están repletos de ejemplos de violaciones de la confianza y la lealtad tanto en las transacciones públicas como privadas. Negociaciones financieras fraudulentas, tráfico de influencias y corrupción en los gobiernos, corredores que no mantienen registros adecuados del comercio de clientes, engañando a los clientes de sus ganancias comerciales, transacciones no autorizadas, tráfico de información privilegiada , uso indebido de los fondos del cliente para beneficio personal, precios erróneos de los negocios de los clientes y corrupción y el hurto en la banca se ha convertido en algo común.

El uso de información privilegiada es quizás uno de los comportamientos poco éticos más publicitados por los comerciantes. El uso de información privilegiada se refiere al comercio de valores de una empresa para aprovechar la información «interna» material sobre la empresa que no está disponible al público.

Tal intercambio está motivado por la posibilidad de generar ganancias extraordinarias con la ayuda de información no pública (información que aún no se ha hecho pública). Le da al comerciante una ventaja injusta sobre otros comerciantes en la misma seguridad. El uso de información privilegiada era legal en algunos países europeos hasta hace poco.

En el Estados Unidos, la Ley de Sanciones Comerciales de 1984 hizo ilegal el comercio de una garantía mientras poseía información material no pública. La ley se aplica tanto a los iniciados, que tienen acceso a información no pública, como a las personas con quienes comparten dicha información.

El financiamiento de campañas en los Estados Unidos ha sido una fuente importante de preocupación para el público porque plantea el tema del conflicto de intereses para los funcionarios electos en relación con las personas o los grupos de presión que han financiado sus campañas.

Los Estados Unidos tienen una larga historia de la campaña de reforma financiera. La Comisión Federal de Elecciones (FEC) administra y hace cumplir los estatutos federales de financiación de campañas promulgados por el Congreso de vez en cuando. Muchos estados también aprobaron leyes de cabildeo y financiamiento de campañas y establecieron comisiones de ética para hacer cumplir estos estatutos.

Códigos Éticos

Los enfoques para abordar los problemas éticos en las finanzas van desde el establecimiento de códigos éticos para profesionales financieros hasta los esfuerzos para reemplazar el paradigma racionalizador maximizador (egoísta) que subyace en el sistema capitalista moderno por uno en el que se supone que los individuos son altruistas, honestos y básicamente virtuosos. .

No es raro encontrar códigos éticos establecidos y oficinas éticas en las corporaciones estadounidenses y en los mercados financieros. Los códigos éticos para los mercados financieros son establecidos por las agencias reguladoras oficiales y las organizaciones autorreguladas para garantizar un comportamiento éticamente responsable por parte de los operadores en los mercados financieros.

Una de las agencias reguladoras oficiales más importantes y poderosas para la industria de valores en los Estados Unidos es la Comisión de Bolsa y Valores.

Está a cargo de implementar las leyes federales de valores y, como tal, establece reglas y regulaciones para la conducta adecuada de los profesionales que operan dentro de su jurisdicción reguladora. Muchos profesionales desempeñan un papel dentro de la industria de valores, entre los cuales los más importantes son contadores, corredores de bolsa, asesores de inversión y compañías de inversión.

Cualquier conducta inadecuada o poco ética por parte de estos profesionales es motivo de gran preocupación para la SEC, cuya responsabilidad principal es proteger los intereses de los inversores y mantener la integridad del mercado de valores. La SEC puede censurar, suspender o prohibir a los profesionales que ejercen dentro de su dominio regulatorio por falta de las calificaciones requeridas o por una conducta poco ética e inadecuada.

La SEC también supervisa las organizaciones autorreguladoras (SRO), que incluyen bolsas de valores, la Asociación Nacional de Distribuidores de Seguridad (NASD), la Junta de Reglamentación de Valores Municipales (MSRB), agencias de compensación, agentes de transferencia y procesadores de información de valores. Una SRO es una organización de membresía que hace y hace cumplir las reglas para sus miembros basadas en las leyes federales de valores. La SEC tiene la responsabilidad de revisar y aprobar las reglas establecidas por las SRO.

Otras agencias normativas incluyen el Sistema de la Reserva Federal , la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) y las autoridades financieras estatales.

El Congreso ha confiado a la Junta de la Reserva Federal la responsabilidad de implementar leyes relacionadas con una amplia gama de actividades bancarias y financieras, una tarea que lleva a cabo a través de sus reglamentos. Una de esas regulaciones tiene que ver con actos o prácticas injustas o engañosas. La FDIC tiene sus propias reglas y regulaciones para la industria bancaria, y también aprovecha su poder para regular a partir de varias leyes bancarias aprobadas por el Congreso.

Además de las agencias reguladoras federales y estatales, varias asociaciones profesionales establecen sus propias reglas de buena conducta para sus miembros. El Instituto Americano de Contadores Públicos Certificados (AICPA), el Instituto Americano de Planificadores Certificados (AICP), el Instituto de Empresas de Inversión (ICI), la Sociedad Americana de Aseguradores de Vida Chartered (ASCLU), el Instituto de Analistas Financieros Colegiados (ICFA), La Asociación Nacional de Oficiales de Crédito y Crédito Bancario (también conocida como Robert Morris Associates) y la Asociación para la Gestión e Investigación de Inversiones (AIMR) son algunas de las asociaciones profesionales que tienen códigos de ética bien publicitados.

Hacia un Cambio de paradigma

Se ha hecho un esfuerzo por abordar los problemas éticos en los negocios y las finanzas mediante la reexaminación de los fundamentos conceptuales del sistema capitalista moderno y su cambio a uno que sea coherente con el modelo tradicional de relación de agencia.

Los defensores de un cambio de paradigma cuestionan la suposición de maximizador racional que subyace a la teoría económica-financiera moderna y rechazan la idea de que todas las acciones humanas están motivadas por el interés propio. Adoptan una suposición alternativa de que los seres humanos son hasta cierto punto éticos y altruistas y enfatizan el papel de la relación principal-agente tradicional basada en la honestidad, la lealtad y la confianza.

Duska (1992) argumenta: «Claramente, hay una medida en que [Adam] Smith y los economistas tienen razón. Los seres humanos están interesados ​​en sí mismos y no siempre estarán atentos a los intereses de los demás. Pero hay veces que dejarán de lado sus intereses para actuar en nombre de los demás. Presumiblemente, se crearon situaciones de agencia para garantizar esos tiempos «.

La idea de que los seres humanos pueden ser honestos y altruistas es una suposición empíricamente válida; No es difícil encontrar ejemplos de honestidad y altruismo en los negocios públicos y privados. No hay razón para que esta idea no deba ser adoptada y fomentada.

Como señala Bowie (1991): «Cuidar de uno mismo es un motivo natural y poderoso que necesita poco o ningún refuerzo social …Los motivos altruistas, incluso si también son naturales, no son tan poderosos: necesitan ser reforzados y nutridos socialmente «(p. 19).

Si la teoría económico-financiera acepta el hecho de que las motivaciones conductuales distintas de la maximización de la riqueza son ambas realista y deseable, entonces el problema de agencia con el que los economistas tratan de lidiar no será un problema.

Para Dobson (1993), el verdadero papel de la ética en las finanzas se encuentra en la aceptación del «bien interno» («bien» en el sentido de «derecho» más que en el sentido de «producto físico»), que, agrega, es lo que los filósofos clásicos describen como «virtud» -es decir, el bien interno hacia el cual debe esforzarse todo esfuerzo humano. Sostiene: «Si el logro de los bienes internos fuera generalmente aceptado como el objetivo final de todo esfuerzo humano, tanto personal como profesional, entonces los mercados financieros serían verdaderamente éticos» (p. 60).

Leer también:Importancia de crear un código de ética para una empresa; Etica en gestión, gerencia o administración; La importancia de la ética en las organizaciones.

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